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            仁怀智诚网络

            仁怀违约事件频发 证监会优化 违约诉讼解决途径

            2018-06-18


            违约事件频发 证监会优化 违约诉讼解决途径

            [监管部门正在与最高法进行有关研究以寻求进一步畅通债券违约诉讼的?#34892;?#26426;制此外监管部门还对公司债券上市规则作出进一步规范]

            第一财经近日从知情人士处获悉针对债券违约诉讼过程中存在的一些问题监管部门正在与最高法进行有关研究以寻求优化违约诉讼的解决途径进一步畅通司法救济的?#34892;?#26426;制

            此外监管部门还对公司债券上市规则作出进一步规范5月25日上海证券交易所发布上海证券交易所公司债券上市规则2018年修订征求意见稿?#32602;?#19979;称征求意见稿?#32602;?#19987;设上市预审核章节并对债券信息披露中介机构职责投资者权益保护停复牌?#26376;?#31649;理等多个方面作出修订

            5月17日新疆金特钢铁股份有限公司公告称2013年发行的企业债13金特债将提前到期对于持有本期债券的机构投资者金特钢铁将以票面价值60%的比例进行打折偿还对其持有份额的本金部分对于持有本期债券的个人投资者公司将对其持有份额的本金全额兑付

            事实上这并非首例打折兑付的企业债早在2017年13弘昌?#35745;?#20538;的兑?#20817;?#37319;取了折价回售的方式

            在机构投资者看来同债不同权这一处理方式并不市场化而个人投资者认为由于风险认知承受能力?#32422;?#23545;于发行人的了解程度明显低于机构投资者优先偿付个人投资者有利于保障中小投资者权益

            第一两类投资者对于不同评级债券的隐含风险理解程度不同在个人投资者看来评级公司将AA级债券定义为偿还债务能力很强受不利经济环境的影响不大违约风险很低?#20445;?#22240;此个人投资者认为这一等级风险不大机构投资者普遍认为AA级债券属于?#25512;?#32423;高收益债券

            第二个人投资者对于发行人了解程度相对?#31995;停?#23545;于财务信息的真实性判断能力也弱于机构投资者在债券暴跌之际往往没有作出及时的?#39038;?/p>

            为了防止债券市场风险保护投资者合法权益2017年6月沪深交易所在债券市场投资者?#23454;?#24615;管理办法中对个人投资者门槛和投资范围进行了进一步修订

            一方面申请资格认定前20个交易日名下金融资产?#31449;?#19981;低于500万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元而此?#26696;?#20154;投资者名下金融资产不低于人民币300万元即可参与投资另一方面个人投资者仅能购买AAA级公司债券?#25512;?#19994;债AA+?#32422;AA级别的公司债企业债只能卖出而不能再买入

            5月15日中共中央政治?#27835;?#21592;国务院副总理刘鹤出席全国政协健全系?#25215;?#37329;融风险防范体系专题协商会时强调要建立良好的行为制约心理引导和全覆盖的监管机制使全社会?#32423;?#24471;做生意是要有本钱的借钱是要还的投资是要承担风险的做坏事是要付出代价的

            尽管信用违约时有发生但投资者当前仍未打破?#26696;?#20817;信仰以11超日债为例2014年这只债券发生实?#24066;?#36829;约成为了首只打破刚性兑付的公募债券但由于发行人成功引入重组方最终对债权人完成了全额兑付

            但与超日不同的是近年来一些发生违约的主体并未上市也不存在所谓的壳价值?#20445;?#22312;债务负担较重的情况下引入重组方具有极大的难度尽管打破刚兑已经逐渐成为市场常态大?#23458;?#36164;者尤其是中小债民的维权仍是最棘手的问题之一

            一方面包括15五洋债12春和债?#24065;约?1凯迪MTN1在内的大量信用债并无担保或其他增信措施投资者的债权难以得到?#34892;?#36861;偿

            另一方面违约债券往往存在信息披露有误和?#25216;?#36164;金的违规使用等问题在投资者看来发行人信息披露的问题背后是受托管理人?#25512;?#32423;公司等中介机构的不尽责在这类债券违约后债权人并不愿将债权授权受托管理人受托管理人无法为这部分债权人进行财产保全15五洋债及12春和债在投资者看来中介机构负有一定责任甚至具有连带赔偿责任

            值得注意的是因骗取发行核准15五洋债的发行人五洋建设已成为首只涉嫌欺诈发行的公募债由于五洋建设涉嫌以虚假申报文件骗取公开发行公司债券核准非公开发行公司债披露的文件存在虚假记载等证监会已对五洋建设及董事长?#36718;?#27167;等人处以共计4140万元的高额罚款

            记者了解到近年来证监会与沪深交易所不仅对债券发行人加强了?#25216;?#36164;金使用?#32422;?#20449;息披露的管理还加强了债券存续期信用风?#23637;?#29702;指引通过对风险监测不力的券商下发警示函等狠抓受托管理人责任落实

            此次发布的征求意见稿在多方面作出了修订

            第一在规范准入端?#26376;?#31649;理方面一是专设上市预审核章节进一步明确债券预审核的权限申请文件要求?#26376;?#30417;管权限及期后事项报告的要求二是将?#26376;?#30417;管对象范围扩大至发行人控股股东?#23548;士?#21046;人发行人董事监事高级管理人员或履行同等职责的人?#20445;约?#20026;债券上市提供服务的律师事务所会计师事务所等证券服务机构

            第二强化信披监管方面明确规定发行人应当?#20184;?#33891;事或者高级管理人员担任信息披露事务负责人并对相关人员及其变更情况及时披露在定期报告披露上?#22659;?#24310;期披露条款明确发行人定期报告披露的内容与格式应当符合中国证监会及上证所的相关要求

            第三为避免债券长期停牌进一步规范债券停复牌制度明确发行人未按规定申请停复牌?#20445;?#19978;证所为维护证券市场秩序可视情况强制停复牌明确停牌期间发行人的信息披露义务?#32422;?#21463;托管理人的排查和披露义务充分保障债券投资者的知情权强化停牌期间的风险揭示做好投资者预期管理等

            此外此次征求意见稿还完善了债券持有人会议相关安排?#24066;?#21463;托管理人在特定情形下可简化持有人会议召集程序提高持有人会议决策效率进一步强化投资者权益保护机制安排

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